日本的经济复苏及其他|伟观国别考察之日本

本篇文章主要给大家介绍关于日本的经济复苏及其他|伟观国别考察之日本和日本如何对待疫情的这类的话题，希望能得到大家的喜欢。

8月下旬，笔者受邀与国内资深经济学专家一起前往东京进行研究考察。这也是疫情后首次访日本。

2023年以来，日本经济明显复苏。从楼市到股市，增长速度惊人，给国家经济带来强劲动力，吸引了众多投资者的关注。在人们眼中，日本经济自20世纪90年代以来一直处于“停滞”状态。谈到日本经济，通货紧缩、人口老龄化、经济停滞等都是没有好话的词。现在大家似乎正在改变这些看法，日本经济也变得越来越有活力。

笔者的日本之行只持续了五天，是典型的“观光”，但我仍然能感受到经济复苏给人们带来的能量。笔者回国后查阅了一些日本的资料，发现日本经济确实有了一定程度的复苏。对于日本经济长期低迷来说，这有点像长期干旱。目前日本经济的复苏能否持续尚不得而知，但其近30年乃至二战后的发展历程却常常引发笔者的思考。

二战后，日本经济增长长期保持在较高水平，但随后出现了长期的经济停滞。这是为什么？这些题从小就困扰着作者。虽然这次日本之行只是匆匆一瞥，但这种思考却从未停止过。现在笔者就通过一篇简短的游记来简单分析一下这些题，希望能够作为一个切入点。

日本经济复苏

尽管存在种种缺陷，GDP仍然是我们在谈论经济增长时使用的主要指标。日本政府8月15日公布的数据显示，按可比价格计算，2023年第二季度日本GDP环比增长15%，年化增长率约为6%。连续三个季度保持正增长，大大超出市场预期。

通胀方面，日本7月消费者物价指数同比上涨31%，连续23个月同比上涨，连续11个月涨幅超过3%。对于一个长期处于通货紧缩状态的经济体来说，CPI同比增速在3左右无疑是一件可喜可贺的事情。

看股市，日经225指数今年以来较去年底大幅上涨，屡创1990年8月以来的新高，正在逼近1989年12月29日的历史高点38957点。

最后，我们来看看房地产市场。近年来，东京都市区的房价持续上涨，今年更是出现了令人震惊的涨幅。日本不动产研究所8月中旬发布的《2023年上半年首都圈新建公寓市场动向》报告显示，东京都市区，包括东京都、千叶县、埼玉县、神奈川县该州的公寓楼在过去一年中有所增加。房价平均上涨26%，东京核心区的高层公寓涨幅高达40%以上。一些新建公寓甚至比去年同期上涨了60%左右。

GDP、CPI、股市、楼市都在上涨，带动了人民生活水平的提高，自然给全社会带来了久违的幸福感。这种欣喜若狂的心情，即使对于我这样的外国人来说，也深受感动。你可能认为日本目前的经济表现没什么大不了的，但如果你了解日本经济过去30年的曲折历程，了解日本民众对经济发展的失望，你可能不会这么认为。

三个中止恢复和当前恢复

对于日本经济来说，虽然过去的30年常常被认为是经济发展停滞的30年，但实际上日本经济在这期间至少经历了3次复苏。然而，这些复苏相对短暂，在形成趋势之前就消失了。

第一次复苏1994年至1996年

根据世界银行的数据，日本GDP同比增长率在1988年达到——67的阶段性高位，此后该指标持续下降，直至1993年跌至——-05的谷底。1994年之后，日本经济终于开始止跌反弹。到1996年，日本GDP同比增长率已回升至31%。但不幸的是，1997年亚洲金融危机爆发，危机期间泰国等亚洲国家货币大幅贬值，导致日元升值。日元升值不利于出口，而出口是日本经济增长最重要的引擎之一。日本经济增长因此受到严重负面影响。1997年至1999年GDP同比增长率分别为1、-13、-03，经济衰退明显。

第二次复苏2003年至2007年

2003年至2007年，日本经济持续温和复苏。近五年来，日本GDP增速时高时低，普遍维持在1至2之间，2004年才达到22。这段时间的经济增长虽然没有大惊喜，但也不算太令人失望。

随着经济不断增长，日本物价水平也开始上涨，经济逐渐摆脱通货紧缩。不过，鉴于2000年8月日本央行加息025、仅半年后又降息的意外事件，日本央行此次显然更加谨慎。直到2006年7月，日本央行才将无抵押隔夜贷款利率上调至025，并于2007年2月又上调至05。

然而，这一次却是美国打断了日本的经济复苏。2007年，美国次贷危机爆发。起初，人们认为次级贷款领域只是存在一些题，没有什么可担心的。但危机却一步步恶化。2008年9月15日，华尔街第四大投资银行雷曼兄弟破产。这使得危机迅速升级，次贷危机成为继大萧条之后最严重的金融危机。

现在还是和以前一样。如果美国经济感冒，日本经济就会得肺炎。2008年，美国和日本GDP同比增长率分别为01和-12。2009年，这两项指标已降至-26和-57。就这样，日本的第二次经济复苏在金融危机的猛烈风暴中结束了。

第三次复苏2013年至2018年

2012年底，安倍政府上台。作为日本任职时间最长的首相，他一上任就推出了强劲的经济增长刺激计划。外界称之为“安倍经济学”。“安倍经济学”的核心措施是“大胆的货币政策”、“灵活的财政政策”和“促进民间投资的增长战略”。

随后，日本央行进行了史无前例的大规模货币扩张，金融市场随之改善，企业和消费者信心逐渐恢复。从2013年开始，日本经济持续温和复苏，直至2019年日本GDP增速小幅下滑-04，2020年又因疫情萎缩-43。

当前恢复

在东京期间，笔者密集拜访了日本经济界的多位权威人士，包括官员和学者。由于日本经济自1990年以来至少经历了3次复苏中止，笔者非常关心当前的复苏能否持续。对此，大多数日本民众持积极态度，主要有两个原因

首先，日本经济目前已经走出通货紧缩的泥潭。前面提到，截至2023年7月，日本CPI同比增速已连续11个月超过3，这表明日本已经告别通货紧缩。

其次，日本当前失业率仍然较低。日本总务省日前公布的数据显示，经季节调整后，日本2023年7月失业率为27%，持续低于3。这说明日本并不存在劳动力剩余，而是存在劳动力过剩。劳动力短缺。强劲的就业市场表明日本经济目前正在扩张而不是收缩，这与日本政府近期放松移民政策是一致的。

鸵鸟政策不可取

时至今日，日本经济最引人注目的仍然是其处置金融机构不良资产的态度和方式。我访的几乎每个人都表达了同样的观点日本在这方面不如美国。为什么这么说？因为在日本有关人士看来，2008年金融危机期间，美国政府采取了果断措施，相关题处理得很好。

几乎所有经济体在发展过程中都会遇到金融危机。金融危机就像房子着火一样，一般会迅速发展。当金融危机发生时，越早处理，成本越低，但遏制金融危机的快速蔓延需要公共资源，这相当于将题暴露在公众面前，这在政治上可能是毁灭性的，所以很多当金融危机爆发时，一个国家会采取鸵鸟政策，千方百计推迟必然发生的事情。

日本政府在应对金融危机时采取了典型的鸵鸟政策。20世纪90年代，日本资产泡沫破裂，大量企业和个人破产，导致银行出现巨额不良资产。当时，日本政府担心题曝光会影响经济发展，导致财政赤字扩大，受到民众批评。因此，它并不主张对资不抵债的银行进行破产清算。相反，它采取了“尽量保留”的态度。提供隐性担保是为了使银行保持最低限度的运转。这些坏账银行并未破产清算，仍持续消耗大量社会资金。不良资产逐年增加，金融业的题越来越大。最后，他们采取了对题银行进行破产清算的步骤，但此时的成本已经扩大了很多倍。更重要的是，金融机构不良资产的长期积累，阻碍了金融业促进经济发展的功能发挥。日本经济未来长期低迷与此密切相关。最终买单的还是广大民众。

如果日本政府不那么胆怯，让这些银行早点倒闭的话，不良资产规模也不会像未来那么大。当然，这样做的前提是承认金融危机已经发生，政府需要动用公共资源来应对金融危机的余波，即使这些措施在政治上不受欢迎。

事实上，日本相关经济政策的负面后果不能用简单的不良资产增加来概括。笔者认为，日本过去的危机政策至少造成了三个不良后果。首先，题的延迟使得恢复正常需要太长时间，机会成本非常高。这让整整一代日本人付出了巨大的代价。二是积极的财政政策没有完全达到预期目标，反而导致公共债务高企。根据世界银行数据，2021年安倍卸任后，日本中央政府债务占GDP的比重将达到218%，而经济合作与发展组织国家的平均水平为122个；第三，公共设施超前投资的边际收益严重递减。这进一步拖累了经济复苏。

但值得注意的是，日本是大萧条后第一个陷入流动性陷阱的现代经济体，因此我们不能对其“艰苦探索”的结果抱有过高期望。

与日本政府的鸵鸟政策相反，2008年金融危机期间，美国监管当局采取了迎头痛击。当华尔街第四大投行雷曼兄弟即将破产时，尽管监管机构知道这可能会导致危机升级，但他们仍然坚持自己的原则，允许雷曼兄弟破产清算。后来雷曼兄弟破产引发金融危机爆发，但美国政府积极、原则性的应对，让美国银行业在短时间内恢复正常，没有长期阻碍经济发展。

但值得注意的是，美国应对金融危机的经验很大程度上借鉴了日本的经验。2008年金融危机期间，美国政府应对陷入困境的金融机构，并执行严格的财政和金融纪律。另一方面，利用财政和货币政策来灭火。这既可以拯救经济，又可以追究肇事者的责任。

事实上，当面对“房子着火了，是先灭火救人，还是先调查谁是纵火犯”的题时？毫无疑，当金融危机发生时，人们首先要做的就是遏制危机蔓延的速度和广度。即尽一切努力去扑灭大火。追究那些对金融危机负有责任的人很重要，但这是次要的。

从这个意义上说，在经济发展过程中，危机虽然可怕，但也是不可避免的。比危机更可怕的是鸵鸟政策，因为这种政策只会让题变得更糟。

各位想知道的日本的经济复苏及其他|伟观国别考察之日本和日本如何对待疫情这类相关题已解完毕，希望对大家有所帮助。